乐牛配资www.weichanglvcai.cn 债券巨头Pimco:美国经济正处于史上最严重、最痛苦的衰退之中

日期:2020-04-10/ 分类:乐牛配资www.weichanglvcai.cn

目前,美国经济正在经历着史上最严重、最痛苦的衰退之一,但是伴随局面逐渐发展,衰退也可能会被证明是最短暂之一。只不过,债券投资巨头Pimco的全球经济顾问菲尔斯(Joachim Fels)要警告投资者,衰退结束绝不意味着一切恢复往日模样,经济注定将留下难以平复的伤痕。

“以前的衰退主要都是因为经济和金融失衡、利率上扬,或者油价猛涨等因素的相互作用导致的,而这一次截然不同,是源自于外部冲击。”他在研究报告当中写道,“这是第一次政府下令让经济进行必要的、暂时性的和局部的停摆,以避免更大的人道主义危机。”

下图即债券投资巨头的基本预测。

“考虑到各种支持和刺激措施的力度和规模,以及事实上现在并不真正存在严重的经济失衡,我们预计,全球经济将逐步走出目前痛楚最剧烈的阶段,伴随病毒传播得到控制,各种限制一一解除,在未来六个月到十二个月时间内逐步好转。”菲尔斯补充道,他们预计各种限制将是一步步解除的,而且各个不同经济体之间也会存在速度的差异。

看上去,这复苏的速度还是很快的,但是菲尔斯强调,危机可能会迅速过去,但是三道伤痕会长期存在。

首先,他警告说全球化进程可能会被反转。

“企业可能会试图对自己的全球供应链予以简化,来降低风险,而政府也可能以健康为理由来遏制贸易、旅行和移民。”他解释道,“那些高度依赖贸易和旅行的诸多企业、行业和国家将会发现,他们的商业模式正在受到长期性的打击。”

其次,大量增长的私营部门和公共部门债务将对央行独立性形成挑战,同时迫使利率保持低水平,以支持更大的预算赤字。

“如果各国政府在危机之后还延续他们的财政扩张政策,财政政策对货币政策的压制就可能会导致通货膨胀进一步高涨,超过市场当前判断和消化的水平。”他写道,“不过,央行预计将会设定上限,控制更高通胀所导致的名义收益率的增长,而这就意味着真实利率将会随着通胀高涨而降低。”

最后,伴随失业和债务可能对众多家庭造成的长期影响,人们未来在财务方面将会变得更加谨慎,更加看重储蓄。这就意味着,大家对风险资产的胃口将会变差,同时也意味着大家会争取尽快偿还抵押贷款。

“私营部门的储蓄势头还将进一步上扬,投资者必须学会适应新常态2.0,后者意味着真实利率将受到更大的长期压力。”

综上所述,在Pimco的全面预期当中,当速度开始后,投资者必须准备好面对一幅全然不同的投资世界景象。

“虽然从长期角度看,这就意味着那些高风险投资将出现更多富有吸引力的入场机会,但是我们当下还将继续保持耐心,专注于高品质的、违约概率极低的资产。”菲尔斯写道,“我们相信,要避免永久性的资本损失,当下还是小心使得万年船。”

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